Erste Group Research: Na trhoch CEE zatiaľ žiadne známky realitnej bubliny

Pri pohľade na nedávny vývoj na trhu práce sa vynára otázka, ako tento vývoj ovplyvní realitný trh. Je zrejmé, že lepšie podmienky na trhu práce a prostredie s nízkymi úrokovými sadzbami mali jasný pozitívny vplyv na trh nehnuteľností v regióne CEE. Boli sme svedkami toho, ako ceny nehnuteľností dosiahli minulý rok spodnú hranicu aj v Chorvátsku a Rumunsku, takže v súčasnosti už stúpajú v celom regióne CEE (priemerný medziročný nárast v 1. štvrťroku 2016 bol 4,1 %). Tempo rastu cien nehnuteľností bolo o dosť vyššie ako miera inflácie a v Maďarsku sa medziročný rast zrýchlil až na 14 %. Na Slovensku prudko stúpa hypotekárny trh (hypotekárne úvery narástli medziročne až o 13 %), keďže úrokové sadzby pri nových hypotékach spadli pod 2 % a vklady v bankách prinášajú takmer nulový úrok.

Zažívame realitnú bublinu? Ešte nie. Ceny nehnuteľností sú stále oveľa nižšie ako v období pred krízou – nielen v pomere k príjmom, ale v mnohých prípadoch aj v nominálnom vyjadrení. Pomer cien k príjmom klesol a ustálil sa v júni 2016 na 10 – 11 %, čo predstavuje pokles oproti 14 – 30 % zaznamenaným v roku 2009. Iba v Srbsku zostal tento pomer na úrovni 17 %, ale krajiny s nižšou úrovňou príjmov a vyšším inflačným výhľadom mávajú vo všeobecnosti vyšší pomer cien k príjmom, keďže ceny nehnuteľností istým spôsobom predchádzajú budúcemu rastu nominálnych príjmov.

Zdroj: Erste Group Research/ Economics – Special Report